海昌海洋公园易主！祥源控股斥资22.95亿港元成控股股东

【大河财立方 记者 朱娟】国内知名的海洋主题公园运营商海昌海洋公园迎来重大股权变更。

6月2日深夜，海昌海洋公园（02255.HK）发布公告称，公司拟以每股0.45港元向祥源控股集团旗下企业发行51亿股新股，总代价22.95亿港元（约合人民币21亿元）。交易完成后，祥源控股集团将间接持有海昌海洋公园38.6%股份，一跃成为新任控股股东，原大股东泽伦控股有限公司持股比例则降至29.04%。​

海昌海洋公园在公告中表示，将结合祥源控股的资本与资源赋能，继续深耕主题公园运营、OAAS、IP运营三条业务发展主线。海昌的海洋生物种群与IP创新运营能力，也将为祥源注入新活力。

受此消息影响，6月3日，海昌海洋公园股价一路下挫，最终收跌13.1%，报0.73港元/股。6月4日，股价持平，最终报收0.73港元/股。

海昌海洋公园困局

海昌海洋公园是以海洋文化为基础的综合文旅集团，也是国内首家在港交所主板上市的主题公园运营商。目前，该公司已在上海、郑州、三亚、大连、烟台等主要城市布局了综合主题文旅项目，其中包括2个国家5A级旅游景区、4个国家4A级旅游景区，累计接待游客超3亿人次。

近几年，受外部经济环境变化、资产售卖出表等多种因素影响，海昌海洋公园深陷亏损泥潭，资金链持续紧绷。

公开财报显示，2020年至2024年，该公司的归属母公司净利润分别为-14.52亿元、8.45亿元、-13.96亿元、-1.97亿元、-7.4亿元，5年累计亏损超29亿元。截至2024年底，海昌海洋公园的流动资金已由上一年的27.18亿元缩减为4.88亿元，现金及银行存款也从上一年的17.02亿元大幅缩减为0.65亿元。

海昌海洋公园的负债状况亦不容乐观。2024年底，该公司的计息银行及其他借款总额约为人民币58.48亿元，租赁负债总额约为2.95亿元，流动负债净额达到29.53亿元，年内约有4.966亿元银行及其他借款到期未偿还。

海昌海洋公园也在公告中坦言了近些年的困境，“受近年来复杂的外部市场环境影响，公司业务复苏表现慢于预期，出现了持续的经营性亏损，公司一直积极与潜在投资者磋商相关融资安排。”

为了缓解资金压力，海昌海洋公园曾“断臂求生”——2021年，将位于武汉、成都、天津、青岛的四座主题公园出售给韩国私募基金MBK Partner，获取65.3亿元资金补充现金流。

2024年11月，海昌海洋公园再次寻求外部输血，与一家产业基金签订无法律约束力的示意性条款清单。根据其发布的公告，该基金计划认购海昌海洋公园发行的1亿美元可转换债券，资金将用于公司一般性资本开支和流动资金，但后续无新进展对外披露。

直到此次公布与祥源签订投资并购协议，海昌海洋公园终于迎来了关键的“白衣骑士”。据了解，此次战投由祥源控股集团联合嵊州市文旅集团共同发起，认购价为每股0.45港元，较海昌海洋公园6月2日的收市价每股0.84港元折让约46.43%。

海昌海洋公园表示，拟将认购事项所得款项净额用于：支持集团日常运营及补充营运资金；推动公司核心业务（包括主题公园运营、OAAS、IP）的发展；偿还部分现有债务（主要包括银行贷款、供应商应付款项及建设相关债务），以降低财务成本、改善负债结构。

实现“山岳+海洋”资源互补

公开资料显示，祥源控股集团成立于1992年，是一家以文化旅游投资运营为主导的大型企业集团。自2008年涉足文旅产业以来，该公司已在全国14个省市布局40余个文旅项目，覆盖世界遗产6处、国家5A级旅游景区10处、4A级景区16处，形成了以“大湘西”“大黄山”“大南岭”为核心的旅游目的地集群。

祥源控股集团旗下A股上市公司祥源文旅（600576.SH）近年来通过资产重组，整合了张家界百龙天梯、黄龙洞、凤凰古城、齐云山、碧峰峡、莽山、丹霞山等优质山岳型景区资源。

4月28日，祥源文旅发布了2025年第一季度业绩报告，实现营业收入2.12亿元，同比增长55.22%；实现归属于母公司所有者净利润3119.48万元，同比增长158.67%。

祥源控股集团一直致力于构建多元化、综合性的文旅产业版图。尽管在山岳型景区资源方面积累深厚，但在海洋主题文旅领域存在空白。记者了解到，此次战略投资海昌海洋公园，祥源控股集团将实现“山岳+海洋”的资源互补，构建覆盖自然风光、主题娱乐、休闲度假、文化体验等与一体的全域旅游生态。

此外，通过本次投资，祥源控股集团的业务布局版图将新增辽宁、河南以及重庆三个省市，完成对国内十七个省市的产业布局，形成北京、上海等一线城市，以及三亚、大连、烟台等海边城市，在资源、客群、营销等方面的互补。同时，依托双方既有的海外项目投资和IP全球化布局，以及更加国际化的资本平台加持，也将为祥源控股国际化战略布局按下“加速键”。

业内人士认为，经由此次合作，祥源控股可依托海昌海洋公园的轻资产管理经验，降低资本开支，提升运营效率；海昌海洋公园则可依托祥源的资源整合能力，加速战略布局。双方在资源、IP、运营上的协同，可谓是“珠联璧合”，祥源控股的资本与运营能力，叠加海昌海洋公园的海洋文化资源与轻资产经验，有望在存量竞争时代开辟新增长极。

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