中金公司：高关税或触发美联储“衰退式”降息

中金公司研报认为，特朗普扬言解雇鲍威尔，使美国货币政策站上了市场风口。该机构认为，美联储的政策路径将取决于关税对通胀与需求的相对影响，而这又取决于关税的替代效应和收入效应哪个更强。考虑两种情形，一种是美国与贸易伙伴的谈判缺乏实质性进展，90天后美国有效关税率仍然很高，此时收入效应主导，经济需求走弱或