什么报酬率（到期收益率、期望报酬率、必要报酬率三者之间的关系）

一、到期收益率、期望报酬率与必要报酬率之间的区别与联系：

针对财管考试而言，到期收益率与期望报酬率两个指标可以视为是等效的。到期收益率衡量的是，以当前市价购买一项资产所能实现的收益率；而必要报酬率是投资人购买一项资产所要求的最低收益率，如果到期收益率＞必要报酬率，则该资产可以投资。

既然资本成本是投资人的必要报酬率，为什么债务资本成本的计算可以用到期收益率法呢？因为在市场均衡（市场均衡是供给与需求平衡的市场状态）的情况下，到期收益率=必要报酬率。作为筹资公司，很难取得投资人必要报酬率的数据，因此可以用到期收益率法估计债务资本成本。但这只是一种计算方法，资本成本的本质依然是投资人的必要报酬率。

二、到期时间变化对债券价值的影响：

第一步：判断债券的发行方式，属于折价发行、溢价发行还是平价发行？

第二步：判断债券利息的支付方式，属于连续付息还是间隔一段时间支付一次利息？

第三步：根据到期时间的变化方向得出对应的结论。随着到期时间的逐渐缩短：